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全球跨境投資深受疫情之困

2020-04-16 來源:中國商務新聞網
      近日,中國信保資信評估中心發布《疫情對全球跨境投資影響分析》報告指出,新冠肺炎疫情對2020年跨境投資的影響是直接的,而疫情對資本輸出國及東道國在政治、經濟金融和產業等層面的影響更值得關注,將深刻影響未來一段時間全球的跨境投資活動。

  聯合國貿發會議發布的最新全球外國直接投資(FDI)趨勢監測報告顯示,新冠肺炎疫情的爆發和傳播,將對全球FDI流動產生負面影響。如果疫情影響范圍短期(3~6個月)得到控制,預計對2020年全球跨境直接投資流量的下行影響約為-5%;假如疫情持續影響2020年全年,預計對2020年全球直接投資流量的下行影響約為-15%。

  中信保資信評估中心報告指出,疫情的全球蔓延至進一步惡化,已經對全球社會和經濟造成嚴重沖擊,全球經濟發展面臨較大的不確定性。就跨境投資而言,各國紛紛出臺應對疫情的各類管控措施,使跨境投資活動受到明顯抑制或延遲,投資效率大幅降低;受疫情影響較大的已有投資,預期投資收益下降,將減緩跨國公司及其外國附屬公司的資本支出,這將對再投資產生影響,進而影響全球跨境投資規模;針對受疫情影響較大的產業,也將在一定程度上影響當前項目的投資決策。

  在產業方面,貿發會議統計了在全球FDI中占據重要份額的5000家最大的跨國公司的收益預期,這些企業將2020年的收益預期下調了9%。其中受打擊最嚴重的是汽車行業(下跌44%)、航空公司(下跌42%)和能源及基礎材料行業(下跌13%)。統計顯示,新興經濟體跨國公司的利潤比發達國家跨國公司的利潤面臨更大的風險,發展中國家跨國公司的利潤下調了16%。

  在跨境投資類型方面,新的綠地投資項目受疫情影響將延緩,貿發會議調研數據顯示部分項目因疫情而推遲;跨境并購也受到顯著影響。2月份的數據顯示,跨境收購的完成率大幅下降,從正常的每月400-500億美元降至不足100億美元。

  中信保分析指出,疫情對跨境投資政治環境影響主要將體現在大國沖突可能加劇,國際關系更加復雜;疫情或影響大選,政府穩定性面臨挑戰;疫情持續影響深遠,將推升政府違約風險;疫情應對考驗政府能力,社會穩定性堪憂。而對經濟金融環境影響主要表現為疫情沖擊全球經濟,增速疲軟前景堪憂;全球股市劇烈震蕩,“救市”模式紛紛開啟;市場供需格局惡化,原油市場跌勢難止。對產業環境影響主要體現在:一是疫情將從供需兩端影響行業投資收益。隨著各國政府不斷加強防控舉措,防止病毒在本國擴散,疫情將主要通過供需影響機制沖擊行業投資收益,進而影響外商收益的再投資。二是疫情導致部分跨境投資項目延遲推進。三是疫情將全面沖擊全球供應鏈。

  報告進一步分析,新冠肺炎疫情的蔓延對全球跨境投資趨勢產生負面影響,將一定程度減緩跨國公司及其外部機構的資本支出。體現在流量方面,對全球FDI流量的影響集中在受疫情影響較大區域,但由于垂直的世界分工體系和生產網絡的全球化,供應鏈的任何一環出現變化都將隨著貿易與生產分工迅速蔓延到其他鏈條與環節,惡化嵌入全球供應鏈上下游中的其他國家的投資前景,進而對全球投資存量帶來結構性影響。

  中信保認為,疫情對全球投資的未來趨勢影響將取決于以下四個方面:一是疫情在全球發展及演變的范圍和程度;二是全球不同國家和地區應對疫情措施的實施和成效;三是受疫情影響較為嚴重地區恢復生產的進度;四是世界各主要經濟體應對經濟下行壓力的各類宏觀政策及其效應。

  從投資方式來看,一般而言,跨國投資的決策周期較長,項目生命周期有的長達數十年,因此疫情對現有項目和在建項目的即期影響有限。對新的投資和跨國并購項目而言,由疫情控制措施導致的生產關閉或產量降低將導致新固定資產投資的暫停,企業將延遲擴張或推遲并購。

  因此,疫情對全球投資趨勢造成的影響具有滯后性。從投資目的來看,受疫情擴散影響最大的將是市場導向、效率導向和資源導向的投資。由于疫情引發的需求沖擊,以市場導向為主的全球投資將被延后,預計隨著疫情得到控制,生產消費需求的回升將帶動此類投資的回暖。效率導向型和資源導向型的投資由于依托全球價值鏈和供應網絡,受疫情影響地區嵌入全球價值鏈的程度和物流影響,跨國公司開始重新審視其供應鏈和全球組織架構,或將重塑全球價值鏈和投資格局。

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